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4、报告期内发行人的主营业务毛利率分别为39.28%、47.72%、49.19%、49.41%。请发行人代表说明：（1）主营业务毛利率逐期提高的原因及合理性；（2）主要产品的毛利率及变化趋势与同行业可比公司相同产品的毛利率及变化趋势是否存在差异；（3）咖啡因产品直供终端模式中前十大客户毛利率差异较大的原因；（4）发行人2018年1-6月向百事可乐集团销售咖啡因的毛利率远低于同期向可口可乐集团销售的毛利率，也远低于2017年向百事可乐集团销售咖啡因毛利率的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

浩沙前景向好浩沙国际最近公佈的2017年全年业绩亦不俗，年内营业额达11.99亿，上升8.6%。公司股东应佔利润为2.465亿元，下跌8.3%，若撇除汇兑因素，利润则上升4.16%。浩沙国际在业绩公告中解释，基于转型升级的原因，将暂时对业绩指标产生一定影响，但透过零售策略及会员系统的升级，将完善整个运动生态圈的佈局，势必强化浩沙在运动健康领域的竞争优势。

　　如今以房养老要面向全国推广，在讨论如何避免它再次遇冷之前，我们先要分析清楚以房养老在试点期遇冷的原因。　　一是因为目前房屋估值体系的不健全和《继承法》的不完备。以房养老中的一大难点是对房屋价值进行准确估值，需要地方房管局的配合，而以房养老是由原保监会发文鼓励保险公司参与，对地方房管局并无任何行政约束力，地方房管局的配合度并不高；以房养老模式下，老年人去世后，房屋的所有权归为保险公司，而目前《继承法》对于公司法人如何继承房屋，以什么方式继承等并无明确说明，这给保险公司在未来房屋管理上带来很大的不确定性。

李章泽还强调了机构改革的纪律问题，重点是政治和组织纪律、机构编制和干部人事纪律、财经纪律和保密纪律，有许多行为被明令禁止。比如，严禁借改革之机擅自提高机构规格、调整和增设内设机构、增加人员编制和领导职数，严禁在编制数据上弄虚作假，严禁上级业务主管部门违反规定干预下级机构设置和编制配备。严禁借改革之机，突击进人、突击提拔和调整交流干部、突击评定专业技术职称。

作为高息股，自然有捧场客。但以价值投资者而言，浩沙（02200）的基本面良好，更值得留意。浩沙是国内着名的瑜珈、健身运动服品牌，虽然去年盈利不似预期，但其在细分市场的领导地位，现时可趁低吸纳。中国推行大健康概念，全民健身在全国推行，有利公司未来发展。据了解，公司正积极构建结合新零售管道的健康生态圈，藉以推动终端销售，未来有机会迎来估值大翻身。中国政府已明确提出到2020年，内地每週参加1次及以上体育锻练的人数达到7亿，而经常参加体育锻炼的人数将达到4.35亿，体育消费总规模达到1.5万亿元，可见未来运动服装的需求必然继续大幅提高，市场潜力庞大。

具体来说，AI潮流核心的鉴定环节与以往传统鉴定师逐一看照片判断真伪不同，使用NVIDIA TITAN Xp GPU，在TensorFlow深度学习框架下，基于Faster Rcnn 算法改进的卷积神经网络，自动提取特征进行学习、训练及预测，在3万多张球鞋图片上进行的实验，准确率高达90-95%。